今年,随着市场进一步开放、新技术新模式带来的算力增量需求,叠加国内加快发展自主可控的芯片技术和产能带来的扩产需求,半导体行业持续火热,包括中融基金在内的多家公募现已密集上报了半导体主题基金。
中融基金分析,短期来看,半导体板块处于周期性的估值较低区间,市场普遍认为半导体行业或存在估值修复和反弹机会。长期来看,国家高度重视半导体产业,政策热度持续升温。公募基金布局半导体主题,反映市场对该行业普遍看好。
资金持续流入
数据显示,截至3月17日,半导体主题ETF产品合计份额达703.15亿份,相较于年初的616.58亿份,增长14%。其中,嘉实上证科创板芯片ETF份额增幅超195%,华安上证科创板芯片ETF份额增幅超93%,同时,广发基金、鹏华基金、华夏基金等旗下半导体主题ETF份额增幅均超17%。
业绩方面,截至3月17日,半导体主题ETF年内均斩获正收益,平均收益率达11.33%。从月内回报来看,嘉实上证科创板芯片ETF、华安上证科创板芯片ETF回报均超10%,且跻身ETF月内收益前五。
另据证监会网站显示,3月以来,中欧基金、华安基金、华宝等基金公司都申报了半导体相关主题基金。
对此,嘉实基金认为这是众多因素共振的结果,主要还是基于公募基金看好半导体板块的投资价值。首先,从政策层面看,数字经济领域重要顶层规划发布,强调要做强做优做大数字经济,半导体作为数字经济的基础设施,全产业链都有望获益;其次,从估值看,经过此前持续调整后,半导体行业处于历史低估区间,估值修复空间大;最后,后续行业需求下滑和去库存或基本结束,产业有望实现弱复苏。
国泰CES半导体芯片ETF基金经理艾小军表示,根本原因是目前估值和筹码较低,同时芯片去库存接近尾声,部分资金开始左侧布局芯片板块。国产替代背景下,芯片板块具备长期投资机会,如果下半年以消费电子为主的芯片需求复苏,则将有望迎来国产替代周期+补库存周期双轮驱动的估值修复逻辑。
有望迎来复苏式增长
展望后市,嘉实基金认为,加速国产替代是大势所趋,半导体行业景气度长期趋好。在国产替代趋势下,国产半导体设备材料公司的成长性凸显。布局刻蚀、沉积等大赛道的设备厂商,具备更为广阔的收入空间,而在各类细分赛道布局领先的设备材料厂商,则有望率先卡位供应链优势位置。
“从基本面来看,芯片短期看产业周期切换、长期看国产替代进展。”艾小军表示,美国调研机构近期发布的一份报告显示,全球芯片行业目前表现出周期性而非结构性疲软,预计2023年上半年市场将会低迷,但下半年市场有望迎来复苏式增长。
中融基金表示,加速国内半导体制造核心环节的自主可控将催生出行业的长期机会。半导体产业链上游的材料、设备、软件和中游的芯片设计、制造和封测等环节具有持续性需求,相关板块和企业有望持续受益。但也同时存在潜在风险,半导体是典型的顺周期性行业,在经济和消费偏弱的情况下,会导致对汽车、手机、家电等需要芯片的商品需求下降,从而影响整个行业的供求关系。
“尽管中国半导体市场的增长潜力很大,但行业竞争也非常激烈。”中融基金进一步表示,投资者应该考虑到行业的竞争激烈程度和政策风险,以及每个具体企业的财务状况和市场地位等因素。同时,主题型基金往往有波动性和周期性,投资者要评估好自身的风险承受能力,坚持长期投资。
中融基金会继续秉持价值投资的理念,深度研究,不断强化自身的风险研判能力,竭尽全力为投资者带来更优质的服务,力争为投资者实现基金资产的长期、稳健增值。
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